Brasil autoriza fusão Saipem-Subsea7 com a condição de venda Seven Borealis

A autoridade de concorrência do Brasil Cade aprovou a fusão proposta entre Saipem e Subsea7 em 4 de novembro, sob reserva de compromissos destinados a preservar a concorrência para projetos submarinos de profundidade.

As empresas se comprometeram a vender Sete Borealis para resolver as preocupações da autoridade. O acordo inclui disposições para proteger a execução de projetos já contratados para o navio.

De acordo com as especificações originais da nave de Ulstein, Sete Borealis mede 182,2 metros de comprimento e 46,2 metros de viga, com capacidade S-lay e J-lay e um guindaste principal avaliado para elevadores de até 5.000 toneladas sobre a popa em um raio de 40 metros.

Para o Brasil, a questão da concorrência diz respeito aos contratos da SURF EPCI: engenharia, aquisição, construção e instalação de umbilicais submarinos, risers e linhas de fluxo.

Cade descobriu que Saipem e Subsea7 competem de perto por esses projetos. Embora outros empreiteiros operem internacionalmente, especificações de navios, compromissos existentes, custos de mobilização e horários de projetos podem restringir as alternativas disponíveis para um determinado concurso brasileiro.

A autoridade também reconheceu a experiência negocial da Petrobras, ao enfatizar que o poder de negociação do cliente depende de ter fornecedores confiáveis disponíveis.

De acordo com o acordo, o navio deve ser transferido para um comprador independente aprovado pelo Cade. Obrigações complementares são destinadas a permitir que o comprador compita para o trabalho SURF EPCI. Os compromissos também incluem monitoramento, restrições para reaquisição da embarcação e participação da empresa combinada em concursos brasileiros da SURF.

O caso das empresas para a fusão baseia-se na combinação de tecnologias, cobertura geográfica e frotas, enquanto melhorando a utilização de navios, aquisição e alocação de capital.

A transação foi anunciada pela primeira vez em fevereiro de 2025, seguida por um acordo de fusão obrigatório em julho. A estrutura proposta absorveria Subsea7 em Saipem, com o pai combinado renomeado Saipem7, com sede em Milão e listado em Milão e Oslo.

As empresas estimaram aproximadamente 300 milhões de euros em custos anuais e sinergias de gastos de capital do terceiro ano após a conclusão. Após a decisão brasileira, Saipem disse que a venda de navios não mudaria materialmente a lógica estratégica da transação e confirmou as sinergias anteriormente anunciadas.

Esses são benefícios esperados da integração. As condições de Cade enfrentam o risco de que combinar dois concorrentes próximos possa enfraquecer a concorrência por contratos brasileiros.

A autorização brasileira permanece condicionada ao cumprimento do acordo. O anúncio de 4 de novembro não representa a conclusão da fusão ou a venda do navio, e as empresas continuam trabalhando para satisfazer as restantes condições de transação.